Free Example of Theory of Learning in Games Essay

The  way  people  take  risk  when  interacting  with  other  people  is  a  central  issue  for  economics  as  far  as  the  foundation  of  economic  theory  are  rooted  in  models  of  individual  and  interactive  decision  making.  For  instance,  to  understand  strategic  behavior  between  organizations  we  need  to  understand  how  people  trade  risk  and  reward  when  their  decisions  interact.  Most  of  the  social  sciences  have  taken  expected  utility  theory  and  game  theory  as  a  starting  point.  Normative  approaches  aim  to  specify  how  people  should  be  making  risky  or  strategic  decisions.  The  ‘rational  choice’  approach  to  social  science  assume,  that  these  normative  theories  also  describe  how  people  do  indeed  make  their  decisions.  Therefore,  expected  utility  theory  and  game  theory  can  be  viewed  as  both  normative  theories  of  decision  making  and  as  a  descriptive  psychological  account.  Expected  utility  theory  is  based  on  the  assumption  that  people  make  choices  that  maximize  their  utility,  and  their  utility  for  a  risky  decision  is  measured  by  the  expected  utility  that  this  option  of  strategy  will  provide.  This  expected  utility  is  a  function  of  the  utilities  of  the  possible  outcomes,  measured  by  their  probabilities.  In  cases, when  decisions  are  interactive,  each  player  makes  decisions  in  the  context  of  assumptions  about  the  decision  of  the  other  player,  but  the  other  player  may  equally  choose  on  the  basis  of  assumptions  about  the  decision  of  the  first  player.  Game  theory  aims  to  deal  with  the  concept  of  ‘Nash  equilibrium’,  according  to  which  a  pair  of  decisions  obtain  a  higher  expected  utility  by  making  a  different  decision,  given  that  the  other  player’s  decision  is  viewed  as  fixed.  Psychologists  and  economists  have  found  differences  between  the  normative  predictions  and  people’s  actual  behavior  since  the  development  of  given  above  normative  theories.  Most  applications  of  these  normative  models  make  fundamental  assumption  that  the  choice  of  a  prospect  of  a  game  strategy  should  be  based  on  the  attributes  of  the  current  prospect  or  game  and  therefore  is  considered  independently  from  previous  prospects  or  games.  This  is  called  ‘sequential  independence  assumption’.

The  other  psychological  phenomenon  has  proved,  that  people  do  not  possess  a  well-defined  notion  of  the  utility  of  a  strategy  in  an  interactive  game.  It  is  considered,  that  people  make  choices  depending  on  the  other  games  being  played.  This  phenomenon  is  called  ‘game  relativity’.  While making  strategic  decisions  in  games,  people  must  assess  the  magnitudes  of  risk  and  return  that  are  associated  with  each  strategy.  For  instance,  when  deciding  whether  it  is  worth  cooperating  in  a  given  situation,  a  person  must  predict  if  the  other  player  will  decide  to  cooperate  or  to  exploit  him  and  also  estimate  the  potential  of  gains  and  losses.

Everyone  of  us  makes  decisions  every  day.  It  may  seem  strange,  but  scholars  prove,  that  some  people  might  be  better  at  decision – making,  some  are  absolutely  primitive  doing  this.  Studying  of  decision-making  process  helps  to  make  better  decisions.  Moreover,  decision-making  is  considered  to  be  a  study  of   choosing  alternatives  based  on  values  and  preferences  of  the  decision  maker.  A  process  of  decision-making  exists  basically  because  of  the  alternative  choices  when  only  one  has  to  be  chosen.  It  is  also  defined  as  the  process  of  reducing  uncertainty  and  doubt  about  alternatives  to  allow  a  reasonable  choice  to  be  made  from  among  them.  It  is  important  to  understand  that uncertainty  is  not  eliminated,  but  reduced  as  far  as  only  few  decisions  are  made  with  absolute  certainty,  since  the  complete  knowledge  about  all  the  alternatives  is  almost  impossible.  Therefore,  a  certain  amount  of  risk  is  available  in  every  decision  making.  There  are  different  kinds  of  decisions.  Some  require  only  answers  yes  or  no,  either  that  or  this.  This  decisions  are  made  in  the  result  of  weighing  pros  and  cons.   Another  decisions  involve  a  choice  of  one  or  more  alternatives  from  among  a  set  of  possibilities,  the  choice  is  based  on  how  well  each  alternative  measures  up  to  a  set  of  predefined  criteria.

Some  decisions  may  be  made  only  when  some  condition  is  met.  The available  alternatives  influence  the  criteria,  and  on  the  other  hand  the  criteria  we  establish  influence  the  alternatives  we  will  consider.  This  may  be  cleared  out  in  the  following  example:  if  we  want  to  buy  a  house,  first  we  are  weighing  the  positives  and  negatives  of  buying  a  house.  Then  we  move  to  the  criteria,  in  other  words  we  identify  what  kind  of  a  house  we  want,  then  we  would  think  about  the  alternatives  likely   to  have  these  criteria.  At  the  and  we  would  evaluate  each  alternative  according  to  the  criteria  and  choose  the  one  that  meets  criteria.  It  has  to  be  taken  into  account,  that  every  decision  is  made  within  a  decision  environment,  which  is  defined  as  the  information,  values,  alternatives  and  preferences  available  at  the  time  of  the  decision-making.  As  a  rule,  the  time  and  effort  to  gain  information  or  identify  alternatives  are  limited.  It  means  that  decision  has  to  be  made  by  a  certain  time. 

However,  the  major  challenge  of  decision  making  is  uncertainty,  and  a  major  goal  of  decision  analysis  is  to  reduce  uncertainty.  It  is  almost  impossible  to  make  a  decision  with  complete  certainty,  that  is  why  most  decisions  involve  certain  amount  of  risk.  As  time   passes,  new  information  and  alternatives  appear,  decision  environment  grows  and  expands.  It   is  logically  to  put  off  making  a  decision  until  the  deadline,  as  the  alternatives  grow  as  time  passes, so  it  is  important  not  to  make  a  decision  too  soon.  On  the  other  hand,  some  alternatives  might  no  longer  be  available  if  too  much  time  passes.  Delaying  a  decision  provides  more  information,  there  is  also  more  time  for  more  detailed  and  thoughtful  analysis.  As  the  time  passes,  new  alternatives  might  be  recognized  or  the  decision  maker’s  preferences  might  change.    

It  is  wrong  to  assume  that  decisions  are  not  connected  and  are  made  in  the  isolation  from  each  other.  Decisions  are  made  in  the  context  of  other  decisions.  Decision-maker  gathers  information,  explore  alternatives,  and  makes  choices  with  regard  to  decisions  made  before,  therefore  every  decision  follows  from  previous  decisions,  enables  many  future  decisions,  and  prevents  other  future  decisions.  Although,  making  a  decision  causes  a  loss of  freedom,  on  the  other  hand  it  creates  new  choices  and  possibilities.  Every  decision  one  makes  affects  the  decision  stream  and  the  alternatives  available  immediately  and  in  the  future.  

In  order  to  make  a  decision,  decision-maker  has  to  possess  some  necessary  information.  In  other  words  one  has  to  have  knowledge  about  the  effects  of  the  alternatives,  the  probability  of  alternatives  an  so  on.  It  does  not  matter  if  one  has  little  information,  the  main  thing  is  to  have  appropriate  and  meaningful  one.  Alternatives  may  be  defined  as  possibilities  one  has  to  choose  from.  Each  alternative  must  possess  some  characteristics  or  requirements  which  are  called  criteria.  Then,  decision-maker  has  to  identify  what  exactly  he  wants  to  accomplish,  he  has  to  maintain  the  goals.  Finally,  it  is  important  to  estimate  how  valuable  the  outcome  is.  Personal  values  usually  dictate  preferences,  thus  people  are  making  decisions  based  on  their  own,  individual  preferences.  It  is  sometimes  hard  to  say,  whether  a  decision  is  good  or  bad,  as  far  as  everyone  makes  a  decision  based  on  his  own  preferences,  moreover,  decision  quality  cannot  be  identified  as  good  or  bad,  since  even  a  good   decision  may  have  either  positive  or  negative  outcome.  While   making  a  decision  one  has  to  analyze  how  well  chosen  alternative  meets  the  identified  goals,  and  think  if  there  are  any  negative  consequences.  Only  decisions  that  are  implemented  with  thoroughness  will  work  the  way  they  are  intended  to.

There  are  always  numerous  solutions  to  a  given  problem,  our   task  is  to  choose  only  one  that  fits  our  requirements.  The  task  of  choosing  can  be  simple  or  complex  depending  on  the  importance  of  the  decision.  In  this  case  optimizing  may  be  the  strategy  of  choosing  the  best  solution  to  the  problem.  One  has  to  discover  as  many  possible  alternatives  as  he  can  and  choose  the  very  best  one.  Thoroughness   of   the  optimizing  depends  on  importance  of  the  problem,  on  time  available  for  the  solving and  on  the  availability  of  resources  as  well  as  knowledge  and  psychology  of  the  decision-maker.  In  satisficing  strategy,  the  satisfactory  alternative  is  chosen  rather  than  the  best  one.  Maximizing  strategy  focuses  on  evaluating  and  choosing  the  alternative  based  on  their  maximum  possible  payoff.  Minimizing  strategy  is  one  of  the  pessimist,  when  the  worst  possible  outcome   of  each  decision  is  considered  and  the  decision  with  the  highest  minimum  is  chosen.  According  to  minimizing  strategy,  it  is  better  to  get  at  least  something  instead  of  nothing.  As  to  the  approaches  to  decision-making,  scholars  usually  point  out  two:  authoritarian  method,  when  an  executive  figure  makes  a  decision  for  a  group  and  the  group  method,  when  group  itself  decides  what  to  do.  In  making  a  decision  person  usually  moves  back  and  forth.  As  was  already  said  above,  one  have  to  be  very  careful  in  identifying  the  goals  which  the  decision  should  achieve.  The  procedure  of  making  a  decision  to  certain  extent  depends  on  the  facts  available.  Lack  of  information  must  not  prevent  person  from  making  a  decision,  as  sometimes  using  a  partial  knowledge  is  better  than  not  making  the  decision  when  a  decision  is  needed.  Many  decisions   ultimately  rely  on  or  are  influenced  by  intuition  because  of  the  remaining  degree  of  uncertainty  involved  in  the  situation.  Also,  one  has  to  take  into  account  who  will  be  affected  by  his  decision.

It  is  important  not  only  to  develop  alternatives,  but  also  to  rate  each  alternative.  Positive  as  well  as  negative  sides  of  each  alternative  has  to  be  evaluated.  Some  alternatives  that  one  might  like  best  or  which  seem  to  be  an  obvious  choice,  may  not  be  functional  because  of   too  much  time,  cost  and  lack  of  acceptance  by  others.  In  solving  a  problem  we  are   searching  for  the  solution  that  best  solves  the  particular  problem.  In  choosing  a  solution  we  are  sure  that  it  will  work,  but  in  every  decision-making,  however,  there  is  always  some  degree  of  uncertainty.  Therefore,  there  is  always  some  risk  that  the  solution  would  not  work.  Risk  can  be  rated  in  various  forms  like  percentages,  grades,  ranking.  As  far  as  every  decision-making  involves  risk,  it  is  helpful  to  examine  risk  analysis  to  understand  what  is  involved.  It  is  hard  not  to  agree,  that  all  decisions  involve  risk.  We  are  not  supposed  to  be  afraid  when  we  risk,  as  it  is   part  of  our  life,  if  we  take  a  closer  look ,  it  is  obvious  that  risk  is  available  in  every  aspect  of  our  daily  activities.  In  order  to  overcome  the  anxiety, we  have  to  explain  the  risks  and  the  drawbacks  involved  and  tell  why  we  believe  the  proposed  benefits  overweigh  the  negatives.  Many  risks  have  multiple  possible  outcomes,  each  outcome  with  its  own  probability  of  occurrence  and  its  own  value.  The  traditional  strategy  for  evaluating  risks  is  to  use  an  expected  value  calculation,  based  on  the  simple  idea  that  the  expected  value  of  a  risk  is  the  value  of  the  possible  outcome  discounted  by  the  probability  of  its  realization.  The  expected  value  of  a  given  decision  in  most  cases  is  the  sum  of  all  the  values  of  each  outcome,  each  diminished  by  its  individual  probability.

Many  fields  of  social  sciences  have  researched  decision-making  theories.  A  decision  is  a  response  to  a  situation  and  it  involves  evaluation  and  judgment.  Psychological  decision  theory  focuses  on  how  individuals  decide,  it  reveals  basic  principles  people  use  when  dealing  with  problems.  Rational  methodologies  explain  how  decision  makers  analyze  a  number  of  different  outcomes  depending  on  each  alternative  in  order  to  select  final  choice.  Psychological  decision-making  models  suggest  the  existence  of  special  mechanisms  through  which  people  process  information  and  interpret  their  surrounding  environments.  On  the  other  hand,  rational  decision - making  models  establish  a  weighing  mechanism  between  a  choice  and  value.  The  alternative  is   always  selected  whenever  its  expected  value  is  greater  than  that  of  the  other  potential  choices.

Basically,  in  games  against  nature,  decision-making  process  is  difficult  because  of  the  uncertain  consequences  or  outcomes  and  because  of  certain  amount  of  risk.  Decision-making   process  provides  answers  to  the  questions  like:  how  risky  is  the  project?  Which  plan  has  to  be  followed?  Which  assumptions  are  most  important?  What  kind  of  data  should  be  gathered?  It  is  important  to  identify  what  can  be  done,  what  is  known  and  what  one  wants.  Decision  making  is  the  basis  of  most  technical,  business  and  governmental  problems.  Decision  analysis  provides  the  methodology,  it  focuses  mainly  on  what  we  don’t  know,  rather  than  on  refining  what  we  do  know;  it  consists  of  three  stages:  structuring,  evaluation  an  agreement.  Difficulties  in  decision-making  may  be  caused  by  lack  of  creative  alternatives,  also  because  too  much  time  is  spent  on  unimportant  details.  To  make  a  proper  decision,  there  has  to  be  correct  background,  clear  values  and  trade-offs,  creative  alternatives,  and  of  course  commitment  to  action.